Beige Book tháng 4: Nước Mỹ có hai nền kinh tế
Fed tiết lộ kinh tế Mỹ chia rẽ sâu sắc. Thuế quan đề cập 107 lần. Nhu cầu ngân hàng thực phẩm tăng.
Đăng ngày 18 tháng 4, 2026
Photo: PYMNTS.com
Những con số đáng chú ý
Hai nền kinh tế trong một quốc gia
Báo cáo Beige Book tháng 4/2026 của Cục Dự trữ Liên bang vẽ ra bức tranh đáng lo ngại: nước Mỹ đang vận hành hai nền kinh tế song song. Khoảng cách niềm tin 15 điểm giữa hộ gia đình thu nhập trên 150.000 USD và dưới 50.000 USD cho thấy sự phân hóa sâu sắc chưa từng có kể từ khủng hoảng 2008.
Nhóm thu nhập cao tiếp tục chi tiêu mạnh cho du lịch, ăn uống, và hàng xa xỉ. Trong khi đó, nhóm thu nhập thấp đang vật lộn: tỷ lệ nợ xấu thẻ tín dụng tăng, nhu cầu tại ngân hàng thực phẩm (food bank) gia tăng ở nhiều quận, và chi tiêu thiết yếu bị cắt giảm.
PYMNTS.com mô tả tình hình là "nước Mỹ có 2 nền kinh tế ngay lúc này", với người giàu và người nghèo sống trong hai thực tế kinh tế hoàn toàn khác biệt.
Bóng ma thuế quan: 107 lần nhắc đến
Photo: FedCommunities.org
Từ "tariffs" (thuế quan) xuất hiện 107 lần trong Beige Book tháng 4, con số cao nhất kể từ khi cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung bắt đầu. Doanh nghiệp trên khắp 12 quận báo cáo rằng thuế quan đang ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định đầu tư, tuyển dụng và định giá.
Tình hình theo quận Fed
8 trong 12 quận Fed ghi nhận tăng trưởng nhẹ đến vừa phải, nhưng 4 quận còn lại gần như đình trệ hoặc suy giảm. Chi phí năng lượng và nhiên liệu tăng ở tất cả 12 quận, không có ngoại lệ, do giá dầu Brent vượt 100 USD/thùng.
Photo: FedCommunities.org
-> Doanh nghiệp nhỏ chịu áp lực nặng nhất: NFIB Optimism giảm xuống 95,8, dưới mức trung bình 98 điểm.
Áp lực lên người tiêu dùng
Báo cáo ghi nhận hàng loạt tín hiệu căng thẳng tài chính ở nhóm thu nhập thấp và trung bình. Tỷ lệ nợ xấu thẻ tín dụng tăng ở nhiều quận, đặc biệt tại New York, Cleveland và Atlanta. Nhu cầu tại ngân hàng thực phẩm tăng đáng kể, một dấu hiệu cho thấy lạm phát thực phẩm đang gây áp lực trực tiếp lên bữa ăn hàng ngày.
Trong khi đó, nhóm thu nhập cao vẫn chi tiêu mạnh. Doanh số hàng xa xỉ, du lịch cao cấp và nhà hàng fine-dining tiếp tục tăng trưởng. Sự phân hóa này tạo ra thách thức lớn cho Fed: nếu tăng lãi suất để kiềm lạm phát, nhóm thu nhập thấp sẽ chịu áp lực nặng hơn; nhưng nếu giữ nguyên, lạm phát vẫn tiếp tục xói mòn sức mua.
-> Nếu thu nhập dưới 50.000 USD/năm, chi phí thực phẩm và năng lượng tăng có thể chiếm thêm 8-12% ngân sách hàng tháng.
Chi phí năng lượng: Tăng ở mọi quận
Lần đầu tiên trong nhiều kỳ Beige Book, chi phí năng lượng và nhiên liệu tăng đồng loạt ở tất cả 12 quận Fed. Giá dầu Brent vượt 100 USD/thùng do xung đột Iran đã tạo ra hiệu ứng domino: giá xăng tăng, chi phí vận tải tăng, và giá hàng hóa bị đẩy lên theo.
Doanh nghiệp sản xuất và vận tải chịu ảnh hưởng nặng nhất. Nhiều doanh nghiệp nhỏ báo cáo không thể chuyển hoàn toàn chi phí năng lượng tăng thêm sang giá bán, buộc phải cắt giảm biên lợi nhuận hoặc trì hoãn kế hoạch tuyển dụng.
Bài viết liên quan
Điểm chính cần ghi nhớ
8/12 quận Fed ghi nhận tăng trưởng nhẹ đến vừa phải, 4 quận gần đình trệ.
"Thuế quan" nhắc 107 lần, "bất định" 89 lần -- cao nhất trong lịch sử Beige Book.
Khoảng cách niềm tin 15 điểm giữa nhóm thu nhập trên 150.000 USD và dưới 50.000 USD.
Nhu cầu tại ngân hàng thực phẩm tăng, nợ xấu thẻ tín dụng tăng ở nhiều quận.
Chi phí năng lượng tăng đồng loạt ở tất cả 12 quận do dầu Brent vượt 100 USD.
NFIB Optimism giảm xuống 95,8 điểm, dưới trung bình lịch sử.